買入沽出有何干？

買入沽出有何干？ 10-23-2007

現在，股市大跌之後，是否入市的好時機？恆指1000點的跌幅即代表整個市場下滑3.7%，聽起來好像是很大的百分比，但事實上不是那麼多。

當然，不同公司的標準各異，市場上有很多投資機構，尤其是那些買賣窩輪的，少於2%的跌幅都會造成重大的逆轉。事實上，如果你已買入窩輪，昨日的跌幅本應可令你一敗塗地，但即使在這個市場，也沒有發生這樣的慘劇，雖然在窩輪市場中20%的跌幅一點也非不尋常。

有些機構靠買賣很窄的差額，甚至可以獲利，但不是所有買賣股票的人都是一帆風順的，只有吹順風時才能得心應手。但我一直都奉勸大家，踩鋼線太危險不好走，稍一不慎就會一無所有，我希望讀者都緊記這道理，我不會向大家預言市場究竟是升還是跌。

如果市場上升，我很高興可以沽出更多升得過高的股份，我一直都有慢慢沽出，如果市場下跌，我就準備好回看一些我從前曾擁有的股份，並指出它們在那階段仍然太高了。

我記得，我在六月曾說過工商銀行(1398)股價4元實在太高，雖然我沒有進而批評它的股價過高，但我的意思是不願意以4元以上的價錢買入，這是件頗為不 同的事。我不喜歡靠少少的差額獲利，在大部份的情況下，我也不願意買入股份，除非我見到買入的利潤可達至少100%。這不代表我預期在下星期就賺得 100%的利潤，而是，對於一些非藍籌股，就像很多次一級的中資股份般，我可以看到這些公司的股價有潛力在兩年之內倍增，如果是一些實力雄厚的股份，如中 電(2)般優質的公司， 股價則在五年之內將會倍增。

當然，這個評估非常主觀，我不會相信其他人的意見。此外，工商銀行仍未公佈其業績，這為其價格結構帶來新的觀點，因為從前在招股書上刊載的報告，不可倚賴 作估計將來的溢利趨勢。我想我最新的評估一定引來大眾的討論，但我的論點似乎不是最受歡迎的，至少在中資H股股份之間如是。

然而，市場上有很多炒家，他們正是股票經紀賴以為生的米飯班主，從買賣中賺到10%或20%的利潤已十分心滿意足，成功之後又再轉換買入其他股份。這只是 等於送錢給股票經紀，因為市場總是一窩蜂的上上落落，如果一隻股份上升其他都會跟隨著大勢上升。這一點由不同的股票圖表都可以看出來，但當然亦有例外，有 些是贏家，有些則落後於大市。


事實上，這似乎是大多炒家採用的政策，有些人會問我，買入之後期待著的目標是什麼。我當然沒有目標，因為我預期我推薦的股份價格將一直上升，因為你保留得愈久，它將會升得愈高。天空有多高？我相信即使你飛上雲層，頭頂都仍然是天空。優質股也是一樣，總是有空間繼續攀升。


當投資者問我，我推薦的股份是否需要定下止蝕位時，我也感到不耐煩，這樣就等於問我市場的最低處在哪裏，我一般的做法是在跌市之中買入，如果再進一步下跌，那真是謝天謝地了，我可以沿著跌勢把成本價格水平減得更低。我不會推介沒有良好價值的股份。

這是為何今次的下跌，特別是國企股，未能足以令我建議買入。我確信股價快將揚升，而我肯定那些滿足於10%至20%邊際利潤的交易者可以賺到錢，但我恐怕 當股價下跌時，今日入市的買家或要承受未知何等嚴重的損失，因為當市況逆轉時，跌市的嚴重程度對於很多投資者來說，特別是缺乏經驗的新手，都是難以承受。

我不知道股市何時見頂，但假如我身處其中的話，我必定作好準備，而我知道自己的持股將可收復任何失地，繼而升至新高。此外，我亦不知道股市何時見底，但經過一輪沽售後，我會樂意再次入市，而大市跌得越低，我會更願意買入。