香植球 小傳 (2)

香植球是何許人呢？說起他，香港股市中人並不陌生，他是大名鼎鼎的泰盛發展集團的
主席。香氏在股市中雖不能說是泰山北斗，但其知名度之高，從其對股市市道的評議和
走勢預測，每每被奉為圭臬，聲望極隆便可窺見一斑。

香植球生於1927年，其父香裕甫本在上海經營泰盛染織廠，二次大戰後移居香港，在本
港從事染織生意。香植球1946年在「華英中學」畢業，便在家族所開設的「香港泰盛染
織廠」當學徒，向叔父學習染印技術。當時泰盛染織廠除了在香港設廠之外，在廣州亦
設有一間，因此香植球也可說是生於富裕之家。1949年10月，中國解放，香植球竟毅然
返回廣州主理該廠。就這樣他一直在廣州耽到61年9月，61年9月30日他得到廣州市當局
的批准來港。

那時候香植球雖然才來到香港不久，認為從事工業不足以大富大貴，但經過他深入的了
解以及細心研究之後，發覺香港地方有限，但人口的增加卻是無限，於是便建議父親以
及其他的叔父轉而從事地產生意，結果得到他們大力支持，於是成立了「泰盛置業有限
公司」，創始資金共100萬元。在香植球的努力經營之下，公司在11年來以100萬元賺到
約1億元，不過，股東之間意見不合，結果「泰盛置業」在1971年宣告結束，香植球分
得的資金約有600萬元，而其弟香建球則分到300多萬元。遂自行創立泰盛發展，從事金
融投資及顧問服務，於是香植球與其弟合作，把泰盛符合當時在遠東以及金銀證券交易
所上市的最低要求，透過這渠道向公眾發行350萬股。他於72年將泰盛上市，套現後於
73年以300萬元購入施勳道的豪宅。該公司上市後，一直以投資股票為主，而且眼光獨
到。

泰盛看好地產市道，於七十年代多次發新股收購物業，屢有斬獲，至82年泰盛的股本比
上市時已大升20倍。84年香港前途問題塵埃落定，港人信心陷入低點，但香植球卻認
定，本港經濟將持續向好，中英簽署的《聯合聲明》規定土地委員會每年批地不可多於
50公頃，在土地供不應求下，本地物業市道在回歸前會踏入大牛市，縱使偶有起跌，仍
是一浪高於一浪。於是趁低吸納華資地產股，香植球是少數能夠及時看好港股的大投資
者之一。當時還把分析新世界發展、恆隆地產等股票的心得印刷成書本，免費在中環的
辦事處派發給各界人士參閱。後來証明他的看法確是眼光獨到。在88年底，泰盛持有的
地產股，市值達12億元，而泰盛本身的市值亦達10億元。

香植球在分析股市方面，也有自己獨特的一套。他除了沿用一般人所採用的市盈率來計
算股市水平高低外，還有一個特別的分析方法，就是以股市市值和香港存款總額作比
較，然後決定買賣時機。他認為如果香港股市的總市值等於香港的存款總額時，就是考
慮吸入的時候。假如再偏低，就更加值得吸入。反之如果總市值超過存款數字40%，就
應該沽售股票。

香植球對於選擇投資股票也有很生動的比喻：「我選擇投資股票和每年選舉香港小姐一
樣，選美以美貌與智慧並重，我選擇股票則是盈利與資產並重，只有具備這些條件，我
才會投它一票。」

泰盛發展集團原來不是一家証券公司而是一家地產公司。它由香植球於1972年創辦，後
來逐漸轉軌經營起証券業務，短短幾年後即以股票投資蜚聲國際香港股市。當時香港有
股評家這樣評論說，每一個地區都有極顯赫的投資高手，每一個地區也有極顯赫的華人
投資高手出現。例如美國股市中的蔡志勇，日本股市中的邱永漢，至於香港股市中最負
盛名、名震一時的投資高手，就要首推香植球先生了。

這位股評家說，香植球在香港股市裏有「股壇怪傑」之稱譽，他對港股分析透徹、見解
精辟已是人所共知，早年一份《財經月刊》更是定期訪問他對香港股市的看法，作為讀
者投資的參考資料。有些炒家更是緊隨著他，他買哪一種股票也就跟隨著追入，他看好
甚麼股份也就隨之而看好，在當時來說，他高超的投資技巧可說是顛倒眾生的。

就是這樣一個赫赫有名的香植球，1987年股災前，他的泰盛發展上半年盈利1.2億港
元，股災後，下半年虧損，年度盈利減為0.62億港元。盈利削去近一半，這一起一伏跌
宕之劇，反映出來的正是八七年十月股災，股市牛熊交替之間，高手能之如香氏也不能
不榮辱相隨，命運相依，避之不及。

不過香植球畢竟不是等閑之輩，1987股災後，他迅速地重整旗鼓，調整投資組合，使被
殺傷後的泰盛迅速復元，1988年上半年，恆生指數比上年同期下跌16%之際，泰盛卻獲
利1.28億港元，比上年同期增長6％，比1987年全年盈利增長一倍以上，跑在大市恆生
指數之前。

可惜，89年64事件，他錯誤估計當時的政治形勢，以致64事件出現之後走避不及，泰盛
需為手上證券投資撇賬撥備1.7億元，此役令香植球信心盡失。決定撤資離港，於89年
大幅減持手上的地產股，這件事之後他對香港股市的態度出現了180度的重大轉變，表
示自己心灰意冷，將會金盤洗手，以後不再涉足香港市場。數月後，香植球終於把自己
淡出江湖的態度付諸行動，將泰盛出售予百富勤集團。自此之後，香值球這位股壇怪傑
也就在香港投資界中銷聲匿跡了。

香植球於85年至94年，花費1億元裝修施勳道的豪宅，並於96年以5.4億元出售予明珠興
業。最後一次在港公開露面，是在97年2月舉行的香港大學周年晚會，他當時指出，在
國內資金流入下，港股在回歸前一定「得」，但97後則仍然看淡，結果香氏又一次測市
成功。而其後由杜輝廉及梁伯韜接手的泰盛控股(即日後的百富勤)，在97年金融風暴中
因投資失利，於98年被迫清盤。

有人說，泰盛在香植球經營下，歷經兩次地產危機，三度股市，兩次巨大的股災，都能
安然度過，迅速康復，得手者多，失手者少，若非看破紅塵，金盆洗手，還是大有作為
的。香氏也許屬於功成身退、知足常樂的那一類人，是對是錯，實難評說。